Динамика основных фондовых индексов Уолл-стрит по итогам торговой сессии четверга

Рейтинг лучших брокеров бинарных опционов за этот год:

США: слабая статистика заставила Уолл-Стрит встревожиться

В четверг, 1 сентября, фондовый рынок Соединенных Штатов в первой половине торговой сессии демонстрирует умеренное снижение основных индексов.

Причиной преобладания медвежьих настроений на американских биржевых площадках сегодня послужили удручающие макроэкономические данные. Как стало известно, индекс экономических условий ISM в производственной сфере уменьшился с августовской отметки 52,6 до 49,4, хотя ожидалось уменьшение только до 52. Просадка показателя ниже водораздельного уровня в 50 заставила инвестиционное сообщество обеспокоиться состоянием американской промышленности.

Динамика расходов на строительство в июле тоже разочаровала – показатель продемонстрировал нулевое изменение при прогнозах прибавки на 0,5%. Количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе составило 263 тысяч и практически совпало с усредненными прогнозами.

Внешний фон для американской сессии складывается неплохой – азиатские площадки торговались разнонаправленно, а европейские с повышением.

К 19:31 МСК индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 торгуется с понижением на 0,16% на отметке в 2167,53 пункта, индикатор голубых фишек Dow Jones Industrial Average теряет 0,11% до уровня в 18380,88 пункта, а индекс высокотехнологичных отраслей Nasdaq Composite торгуется в плюсе на 0,15% на отметке в 5221,10 пункта.

Долларовый индекс теряет 0,34%; фьючерсы на золото торгуются в плюсе на 0,38%, а на серебро – с повышением на 1,06%; промышленные металлы демонстрируют положительную динамику, нефть Brent торгуется с понижением на 2,73%.

В составе индекса голубых фишек в минусе торгуется больше половины бумаг, в т.ч. свыше 1% теряют American Express, Goldman Sachs, JPMorgan, Caterpillar. Прибавляют более 1% только акции Nike.

ИТ-компания Salesforce.com отступила на 6,5% на фоне опубликованных разочаровывающих прогнозов на текущий квартал.

Акции Charter Communications ушли в плюс на 4,2% на новостях о том, что компания становится компонентом индекса S&P 500 с четверга.

Поставщик дамских сумок Vera Bradley подскочил на 10,2%, отчитавшись за минувший квартал с превышением прогнозов Уолл-Стрит.

Представитель пищепрома Campbell Soup отступил на 6%, опубликовав слабую квартальную отчетность.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Итоги: Мировой фондовый рынок 26.04.12

США

Фондовые индексы США по итогам торгов в среду выросли, индекс NASDAQ прибавил более 2% на фоне новостей от Федрезерва и увеличения прибыли IT-гиганта Apple Inc практически вдвое.

ФРС в очередной раз оставила неизменными ключевые параметры монетарной политики, подтвердив намерение сохранять рекордно низкую базовую процентную ставку до конца 2020 года.

Глава службы Бен Бернанки вновь заявил о готовности регулятора к дополнительным шагам по поддержке национальной экономики, если это будет необходимо для продолжения ее восстановления. ФРС также отметила улучшения на рынке труда и рост инвестиций в основной капитал, при этом заявив, что сектор недвижимости, несмотря на некоторые признаки улучшений, остается «в подавленном состоянии».
Кроме того, регулятор пересмотрел в сторону повышения прогноз по реальному росту ВВП на 2020 год, понизив при этом свои ожидания по уровню безработицы в крупнейшей экономике мира.

Инвесторов порадовали и корпоративные отчеты. Чистая прибыль Apple за завершившийся 31 марта второй квартал 2020 фингода выросла почти в два раза, до $11,62 миллиарда, выручка составила рекордные $39,2 миллиарда, превысив на 59% показатель за прошлогодний период и оказавшись лучше ожиданий аналитиков.

Корпорация Boeing увеличила прибыль на 58%, до $923 миллионов, или $1,22 на акцию, что на 56% превышает показатель аналогичного периода 2020 года. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, ожидали значения показателя на уровне $0,42.

Помимо Apple участников рынка заинтересовали отчеты фармацевтической Eli Lilli, авиастроительной Boeing и военно-промышленной Northrop Grumman. На фоне представленных финансовых данных бумаги Eli Lilli подорожали на 2,1%, Boeing — на 5,3%, Northrop Grumman — на 0,45%.

Чистая прибыль Caterpillar увеличилась на 29,5%, до $1,586 миллиарда, или $2,37 на акцию, что оказалось значительно выше прогнозов экспертов. Однако не оправдал ожиданий рост выручки компании.

«Сезон отчетностей обещает быть немного лучше, чем ожидалось. Была установлена невероятно низкая планка. Но (экономический) подъем более устойчивый и продолжительный», — считает главный инвестиционный аналитик UBS Wealth Management Americas Майк Райан, цитируемый агентством Bloomberg.

Сдерживающим фактором стала внутренняя статистика. Объем заказов на товары длительного пользования в США за март снизился по сравнению с февралем на 4,2%, оказавшись сильно хуже прогнозов аналитиков.

Индекс DJIA поднялся на 0,69% и составил 13090,72 пункта. Высокотехнологичный индекс NASDAQ вырос на 2,3% — до 3029,63 пункта. Индекс широкого рынка S&P 500 завершил торги в «плюсе» на 1,36% и достиг 1390,69 пункта.

Европа
Фондовые торги в Европе 25 апреля 2020г. завершились повышением ведущих индексов. Как отмечают эксперты, на настроение инвесторов оказали влияние опубликованные ранее данные о прибыли ряда компаний, в частности Apple и Electrolux, превзошедшие ожидания аналитиков.

В банковском секторе акции британского Royal Bank of Scotland понизились в цене на 0,34%, Lloyds Banking — подорожали на 0,48%.

Акции Barclays не изменили своей стоимости.

Акции французского Societe Generale показали хороший рост, прибавив 6,26%, ценные бумаги BNP Paribas подорожали на 5,59%, Commerzbank — на 5,07%, Deustche Bank — на 1,95%.

В нефтяном секторе акции BP PLC опустились в цене на 0,98%, Total SA — поднялись на 0,88%. Ценные бумаги Royal Dutch Shell подешевели на 0,09%.
В горнодобывающем секторе акции BHP Biliton подорожали на 0,97%, а Rio Tinto — на 1,90%.

По итогам торгов 25 апреля 2020г. британский индекс FTSE 100 поднялся на 9,40 пункта (0,16%) — до отметки в 5718,89, немецкий индекс DAX повысился на 114,09 пункта (1,73%) — до 6704,50 пункта, французский CAC 40 прибавил 64,14 пункта (2,02%) — до 3233,46 пункта.

Швейцарский SMI поднялся на 25,73 пункта (0,42%) — до 6150,57 пункта, голландский AEX — на 3,32 пункта (1,09%) — до 313,18 пункта.

Общеевропейский индекс «голубых фишек» FTSEurofirst 300 по итогам сессии повысился на 1,04% и достиг отметки 1043,21 пункта.

Фондовые торги в Японии 26 апреля завершились незначительным повышением индекса Nikkei (+0,01%) на фоне не слишком удачного начала сезона корпоративной отчетности. Отметим, что в Японии сезон отчетов лишь стартовал, в то время как значительная часть компаний США и Европы уже отчиталась.

Существенным снижением котировок по итогам торговой сессии отметился японский производитель промышленных роботов Fanuc, акции которого подешевели на 6,1% и стоили индексу Nikkei, в расчетную базу которого входит Fanuc, 36 пунктов.Свой финансовый отчет по итогам 2020-2020 финансового года, завершившегося 31 марта 2020г., обнародовала и японская автомобилестроительная группа Mitsubishi Motors Corp., сообщившая, что ее чистая прибыль выросла на 53,2% — до ¥23,93 млрд. ($294 млн.). Объем продаж японского автопроизводителя за отчетный период составил ¥1,81 трлн. ($22,2 млрд.), что на 1,2% ниже показателя годовой давности. Акции компании на закрытии торгов в Японии поднялись в цене на 1,1%.

Давление на котировки оказывали опасения инвесторов, связанные с намеченным на 27 апреля 2020 г. заседанием Банка Японии, по итогам которого может быть принято решение по дальнейшим мерам стимулирования экономики страны.

Итоги торгового дня у россиян: яблоко удвоилось.
Торги на российском рынке акций завершились 25 апреля 2020г. ростом ведущих индексов. По итогам торговой сессии среды индекс ММВБ прибавил 0,31% и составил 1461,85 пункта, индекс РТС вырос на 0,47% — до 1583,60 пункта. Объем торгов на объединенной фондовой площадке ММВБ-РТС превысил 435 млрд руб.
В лидерах роста по итогам торгов оказались бумаги банка ВТБ (+2,65%), «Мечела» (+2,45%), «Аэрофлота» (+2%). В лидерах падения по итогам торгового дня находились бумаги «Газпромнефти» (-5,59%), Мосэнерго (-2,25%), ТГК-5 (-3,33%), «Татнефти» (-1,84%).
Среда принесла ослабление «медвежьих» объятий. Главной причиной был новый оптимистичный отчет Apple. Прибыль компании в первом квартале 2020 года оказалась в два раза выше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Яблоко удвоилось. На этом был основной утренний оптимизм и в Азии и у наших дорогих соседей. Но далее поступавшая информация была не столь радужной.

Со средины дня стало известно, что Британская экономика вновь вернулась в состояние рецессии, несмотря на положительные ожидания экспертов. В первые три месяца этого года ВВП страны сократился на 0,2%. В случае, когда экономика страны два квартала подряд находится в периоде отрицательного экономического роста – это является техническим определением рецессии. А по сравнению с первым кварталом прошлого года прирост составил ноль целых, ноль десятых.

А еще было снижение на 4,2% в марте заказов на товары длительного пользования в США. Что было связано с провалом продаж автомобилей. Но и без транспортной компоненты продажи товаров снизились на 1,1%.

Как видим, позитив в основном продолжает поступать от корпоративных отчетов.

В среду кроме отчета Apple порадовали данные Boeing. Неожиданный более, чем полуторакратный рост чистой прибыли внес свой вклад в итоговый позитивный настрой дня.

А еще было известие, что Роснефть и итальянский концерн ENI договорились о совместном освоении участков в Баренцевом и Черном морях. Новый крупный игрок получит доступ к российским шельфам. В обмен Роснефть может получить доли в проектах итальянского концерна ENI в Северной Африке, Северной Америке и Европе.

В среду стало известно о снижении нагрузки на нефтяные компании: экспортная пошлина на сырую нефть с 01 мая 2020г. снизится на 2,6% — до $448,6 за т с $460,7 за т в апреле 2020г.

Из корпоративных событий можно отметить закрытие реестра акционеров НМТП, отчетность Ростелекома и ВТБ.

К завершению торгов 25 апреля индекс ММВБ показывает попытку поставить точку в почти полуторамесячном снижении. Немного подрастают основные торгуемые бумаги. Но это пока далеко не возобновление роста, а только робкие попытки завершения корректирующего снижения.

По акциям Газпрома, например, главным соображением за начало покупок становится снижение цен акций на 18,4% от апрельских максимумов и «отрисовка» вслед за мартовским апрельского плеча снижения глубиной в 9%.
Игроки примериваются к покупкам и надеются на попытки начала подскока. Но насколько они будут успешными должны показать последние предпраздничные дни, а особенно торги в четверг.

На рынках много интересного, но главное внимание в среду направлено на ведущие центробанки.

На слушаниях в Европарламенте глава ЕЦБ Марио Драги продемонстрировал дежурный оптимизм: отметил признаки стабилизации экономической активности в зоне евро, указал на поддержку экономического роста в Европе за счет иностранного спроса, низких ставок и нестандартных методов стимулирования.
А в качестве основных угроз названа угроза дальнейшего повышения мировых цен на сырьевые товары. Угрозы инфляции и балансы ЕЦБ по его уверениям самым тщательным образом контролируются.

К вечеру россияне и мы ждали выступления главы ФРС Бена Бернанки об оценках ФРС состояния и перспектив экономики. Именно это выступление и первая реакция мировых рынков на него будут определять динамику торгов в четверг.

Индекс цен на акции на торгах фондовой биржи ПФТС в среду, 25 апреля, просел на 0,84 пункта или 0,16% до 530,21 пункта. Объем торгов за день составил 873 959 761,26 грн., акциями наторговали 1 999 645,73 грн., корпоративными облигациями — 998 326,56 грн., гособлигациями — 868 636 507,93 грн., инвестиционными сертификатами — 2 325 281,04 грн.
Как сообщалось, во вторник, 24 апреля, индекс цен на акции в ПФТС просел на 3,19 пункта или 0,60% до 531,05 пункта.

С начала года ПФТС-индекс просел на 6,22 пункта или 1,16%% с 536,43 пунктов.

В течение 2020 года ПФТС-индекс просел на 440,65 пункта, или на 45,19% с 975,08 пунктов.

Этот пост вас шокирует:  Бинарные опционы или ставки на спорт

Напомним, в течение 252 сессий 2020 года индекс ПФТС прибавил 402,18 пунктов, или 70,20%.

Для справки, за 2009 год ПФТС-индекс вырос на 271,49 пункта, или 90,07% с 301,42 пунктов.

Вначале привычный антураж, на фоне которого и прошла вчерашняя, 25 апреля,
сессия в ПФТС.

Во-первых, фондовые индексы крупнейших площадок Азиатско-Тихоокеанского региона демонстрируют рост в среду на заявлениях премьер-министра Китая Вэня Цзябао о перспективах самой быстрорастущей мировой экономики.

Японский Nikkei Stock Average 225 к 08.00 Киева вырос на 0,99% — до 9531,87 пункта, более широкий TOPIX — на 0,62% и составил 808,92 пункта.

Южнокорейский KOSPI торговался в плюсе на 0,49% и составлял 1973 пункта.

Сингапурский Straits Times Index вырос на 0,1% и достиг 2977,43 пункта.

Индекс материкового Китая Shanghai Composite прибавил 0,33%, составив 2396,98 пункта.

Гонконгский Hang Seng увеличился на 0,08% и составил 20693,11 пункта.

Австралийский S&P/ ASX 200 повысился на 0,08% — до 4433,90 пункта.

Выступая накануне на пресс-конференции в Стокгольме по итогам встречи с главой правительства Швеции Фредериком Рейнфельдтом, Цзябао выразил уверенность, что Китай продолжит демонстрировать уверенный экономический рост несмотря на признаки замедления его темпов.

«Китай продолжает оставаться приверженным курсу реформ и будет увеличивать открытость экономики», — заявил глава Госсовета КНР.

Кроме того, с позитивом были восприняты заявления представителя Министерства промышленности и информационных технологий Китая Чжу Хуньжэня, по словам которого, темпы роста промпроизводства в стране ускорятся во втором квартале после увеличения объемов производства на 11,6% в январе-марте.
«У правительства есть инструменты для того, чтобы ограничить падение экономических темпов, и я думаю, что оно их применит, если ситуация будет ухудшаться», — сказал агентству Bloomberg стратег Central China Securities Co. в Шанхае Ли Цзюнь.

Рынки, таким образом, оставили без внимания статданные из США по индексу доверия потребителей к экономике, снизившемуся в апреле до 69,2 пункта с пересмотренного в сторону понижения показателя за март в 69,5 пункта, а также по объему продаж новых домов в стране, уменьшившемуся в марте сразу на 7,1%.

Во-вторых, торги на российском рынке акций начались в среду ростом ведущих фондовых индексов. По состоянию на 09.10 Киева индекс ММВБ подрос на 0,38% — до 1462,99 пункта. Индекс РТС поднялся до отметки 1583,90 пункта, что на 0,49% выше уровня закрытия предыдущего торгового дня.

Думается, открытие торгов на российском рынке сегодня ожидается в позитивной зоне. Формирование «бычьих» настроений на рынке соседей возможно на фоне продолжающегося отскока вверх на Уолл-стрит: фьючерс на индекс S&P500 ушел выше 1370 пунктов. Преимущественно покупки на рынке США были связаны с коррекцией после просадки.

На сырьевом рынке торги проходят стабильно, значительных изменений не наблюдается. Поддержку фьючерсам оказали данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США от API: запасы сырой нефти сократились примерно на 1 млн барр. при ожидаемом росте более чем на 2,5 млн барр., запасы дистиллятов и бензина сократились более чем на 3,5 млн барр., что также оказалось «лучше» прогноза. В результате фьючерс на нефть марки Brent продолжает торговаться выше $118 за баррель.

В-третьих, фондовые торги в Европе 25 апреля 2020 г. открылись повышением ведущих индексов второй день подряд на фоне корпоративных новостей. Обнародованные показатели нескольких европейских компаний за I квартал 2020 г., включая данные испанского банка BBVA, превзошли прогнозы аналитиков. Азиатские биржи и фондовые рынки США выросли, что обеспечило благоприятный внешний фон.

Финансовый сектор Европы на открытии фондовых торгов отметился ростом котировок. Акции британских банков (Barclays, Lloyds Banking Group, Royal Bank of Scotland) подорожали на 1,7-2,3%, бумаги шведского Swedbank AB выросли в цене на 2,13% после обнадеживающих финансовых результатов за I квартал 2020г.
На фоне превысившей ожидания экспертов выручки за I квартал 2020 г. на 2,3% выросли в цене и акции второго по величине европейского автопроизводителя PSA Peugeot Citroen. Выручка компании по итогам первых трех месяцев 2020 г. составила €14,3 млрд., что превзошло прогнозы аналитиков на уровне €14 млрд. Одновременно компания сообщила, что операционная среда остается непростой и «конкурентной», что, однако, не помешало ей занять прочные позиции на европейских торговых площадках.

На открытии торгов ростом котировок отметилась и шведская Electrolux, отчитавшаяся о прибыли по итогам I квартала 2020 г. в размере 561 млн. шведских крон (€63 млн.) против 483 млн шведских крон (€54 млн.), прогнозировавшихся экспертами.

Опасения относительно европейского долгового кризиса несколько отошли на второй план, сейчас все внимание инвесторов приковано к двухдневному заседанию Комитета по операциям на открытом рынке FOMC Федеральной резервной системы США, по итогам которого будет принято решение по базовой учетной ставке.

По состоянию на 11.10 Киева британский индекс FTSE 100 повысился на 12,87 пункта (+0,23%) — до 5722,36 пункта, немецкий DAX поднялся на 48,14 пункта (+0,73%) — до 6638,55 пункта, французский CAC 40 вырос на 18,95 пункта (+0,60%) — до 3188,27 пункта.

Отечественный фондовый рынок начал торговую сессию среды ростом индексов в рамках коррекции после двухдневного снижения: индикатор «Украинской биржи» (УБ) к 11.00 Киева повысился на 0,31% — до 1400,58 пункта, индекс ПФТС — на 0,02%, до 531,14 пункта.

В индексной корзине УБ в росте лидировали акции ЕМЗ (+1,5%), Авдеевского КХЗ (+0,86%) и Райффайзен Банка Аваль (+0,63%).

На ПФТС лучший рост показывали акции Харцызского трубного завода (+3,57%).

В «красной зоне» торговались акции Днепрэнерго (-1,94%).

Не исключено, что сложившийся к началу украинских торгов позитивный внешний фон, заставит «медведей» немного умерить свой энтузиазм.

Впрочем, стартовавший в Украине сезон корпоративной отчетности пока не несет оптимизма.
Но, тем не менее, спекулятивный спрос возможен на акции Авдеевского КХЗ на заявлениях эмитента получить в текущем году прибыль, особенно учитывая то, что бумаги эмитента торгуются у трехлетних минимумов.

В общем, при текущем приблизительном балансе на отечественном рынке сил «быков» и «медведей» без притока свежих инвестиционных денег формирование надежной восходящей тенденции сомнительно.

В этой ситуации индекс УБ, вероятно, продолжит оставаться в пределах 1380-1420 пунктов.

Кроме того, нельзя исключать влияния на торговую динамику ожидания многими участниками продолжительных выходных.

Будем реалистами: игроков на рынке Украине уже мало интересуют длинные позиции и внешний фон, все операции сугубо спекулятивны и нацелены на закрытие перед праздниками.
Таким образом, вечером инициатива, скорее всего, снова перейдет к «медведям» на фоне «ситуативной» фиксации прибыли.

Торги среды на отечественном фондовом рынке завершились снижением индекса «Украинской биржи» UX на 0,10% — до 1394,86 пунктов. Объем торгов на бирже составил 90,207 млн. грн, из них на фондовом рынке — 42,375 млн грн.

Квартальные результаты компании Apple были восприняты рынком позитивно, в результате чего котировки акций выросли почти на 8% на постмаркете. Также, учитывая значимость компании, можно предположить, что настроения игроков улучшились в целом.
В результате благодаря позитивному сюрпризу, а также недавнему удачному тестированию минимальных уровней месяца индексом S&P 500 у рынков появилась возможность переписать на данный момент все еще негативную техническую ситуацию. Для этого рынкам необходимо закрепиться на уровне 1380 пунктов по фьючерсам на индекс SP 500 в ближайшие дни.

Также 25 апреля на биржу влияла и отчетность украинских эмитентов.

Так, хорошо отчитались Укрсоцбанк, Райффайзен Банк Аваль и ЕМЗ, которые и поддержали «Украинскую биржу», показав рост на 1,45%, 0,08% и 0,40% соответственно.

При этом снизились котировки Центрэнерго — чистый убыток компании в І квартале 2020 г. увеличился в 2,3 раза — до 174,3 млн грн.
К полудню четверга, 26 апреля, для нашей ПФТС сложился следующий антураж.

Во-первых, большинство фондовых индексов Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) растет в ходе торгов в четверг, поскольку инвесторы позитивно восприняли заявления ФРС и статданные о ВВП Южной Кореи.

ВВП Южной Кореи увеличился на 0,9% в I квартале текущего года по сравнению с предыдущим кварталом, что совпало с прогнозом аналитиков. Повышение показателя стало максимальным за последние 4 квартала.

Сводный индекс региона MSCI Asia Pacific увеличился на 0,5%.

Южнокорейский Kospi поднялся на 0,13%, гонконгский Hang Seng — на 0,51%, австралийский S&P/ASX 200 — на 0,31%, тогда как японский Nikkei 225 снизился на 0,3%.

Акции страховой компании China Life Insurance Co. подорожали на 0,49%, несмотря на падение чистой прибыли компании в первом квартале на 29%, на оптимистичном прогнозе на текущий год.

Рыночная стоимость мобильного оператора China Unicom Hong Kong Ltd. выросла на 2,92% на хорошей отчетности. Компания увеличила прибыль седьмой квартал подряд.

Капитализация японской телекоммуникационной компании KDDI Corp. поднялась на 1,72%, хотя чистая прибыль по итогам прошедшего квартала сократилась на 16%. Поддержку бумагам компании оказал сильной прогноз на 2020 год и в целом позитивные результаты 2020 финансового года, который завершился 31 марта.

Котировки акций ведущего японского производителя промышленных роботов Fanuc Corp. просели на 6,62%. Прибыль компании в январе-марте увеличилась на 6,7%, что не оправдало ожиданий аналитиков.

Подорожали ценные бумаги компаний технологического сектора: Advantest Corp. — на 3,25%, Sharp Corp. — на 2%, Samsung Electronics Co. — на 25,39%.

Во-вторых, торги на российском рынке акций начались в четверг ростом ведущих фондовых индексов. По состоянию на 09.10 Киева индекс ММВБ подрос на 0,10% — до 1463,25 пункта. Индекс РТС поднялся до отметки 1587,19 пункта, что на 0,24% выше уровня закрытия предыдущего торгового дня.

Полагаю, внешний фон способствует позитивному открытию торгов по индексу ММВБ на российском фондовом рынке.

Рублевый индикатор может устремиться к отметке 1480 пунктов благодаря тому, что фьючерс на индекс S&P500 вернулся к отметке 1390 пунктов — верхней границе двухнедельного боковика.

Думается, поводом для роста американских фьючерсов стали итоги заседания ФРС США. Ставка рефинансирования была оставлена на прежней отметке 0-0,25%, как и ожидалось, причем ФРС вновь подтвердила свои планы сохранять ставку на чрезвычайно низком уровне до конца 2020г.
Также ФРС отметила рост экономики США, который, по прогнозам организации, в ближайшее время продолжится.

Кроме того, поддержку российскому рынку оказывают сигналы с сырьевого рынка: фьючерс на нефть марки Brent торгуется вблизи $119 за баррель. благодаря закреплению пары евро/доллар выше $1,32.

Техническому отскоку в течение торгов на российском рынке могут поспособствовать перепроданность, сформировавшаяся в рамках распродаж, прошедших в начале недели. К тому же на 26 апреля приходится последний день размещения американских долговых бумаг, что обычно способствует краткосрочным покупкам.

В-третьих, фондовые торги в Европе 26 апреля открылись повышением ведущих индексов. Нестабильность политической обстановки в ряде европейских стран негативно влияла на ход сессии в самом ее начале, но позже основные индикаторы переместились в «плюс» на фоне благоприятных корпоративных новостей.

В частности, ранее в четверг второй по величине активов банк Великобритании Barclays отчитался о скорректированной доналоговой прибыли за I квартал 2020 г. в размере 2,45 млрд. фунтов ($3,94 млрд.). Показатель оказался лучше ожиданий рынка: аналитики ожидали, что по итогам отчетного периода он составит 2 млрд. фунтов. Акции Barclays на этом фоне выросли в цене на 1,7%. Бумаги его конкурентов также торгуются в «плюсе»: котировки бумаг Royal Bank of Scotland повысились на 1,3%, а HSBC — на 0,4%.

Корпоративные новости оказали положительное влияние и на сырьевой сектор. Первой из ведущих европейских нефтекомпаний о результатах деятельности в I квартале 2020 г. отчиталась британо-голландская Royal Dutch Shell. Квартальные показатели компании превзошли ожидания аналитиков: прибыль, скорректированная на особые статьи, составила $7,28 млрд. при прогнозе аналитиков на уровне $6,70 млрд. Бумаги Shell на этом фоне подорожали на 3,2%, а ее основного конкурента BP — на 1,6%.

Вместе с тем рост индексов сдерживается за счет металлургического сектора, в котором наблюдается нисходящая динамика. Акции Antofagasta и Rio Tinto подешевели на 0,6% и 0,5%, а Xstrata и Anglo American — на 0,3% и 0,2% соответственно.

По состоянию на 11.20 Киева британский индекс FTSE 100 вырос на 33,10 пункта (+0,58%) — до 5751,99 пункта, немецкий DAX поднялся на 14,78 пункта (+0,22%) — до 6719,28 пункта, французский CAC 40 повысился на 6,25 пункта (+0,19%) — до 3239,71 пункта, а швейцарский индекс SMI подрос на 4,66 пункта (+0,08%) — до 6155,23 пункта.

Этот пост вас шокирует:  Лучшие брокеры CFD

Оптимистичная динамика на внешних рынках «подбодрила» отечественный фондовый рынок, который, судя по всему, торги среды завершит в «зеленой зоне». Хотя, скорее всего, итоговая ликвидность будет низкой.

Своеобразными «гарантами» оптимистичного исхода четверговой сессии в обеих отечественных биржах являются торгующиеся «в плюсах» акции Азовстали, ЕМЗ, Укрсоцбанка, Центр- и Донбассэнерго, Укрнефти и Укртелекома.

Оппонируют им «покрасневшие» бумаги Авдеевского КХЗ, ПГОКа, Днепрэнерго и Крюковского вагоностроительного завода.

В процессе подготовки раздела использовалась информация сайтов:

Динамика основных фондовых индексов Уолл-стрит по итогам торговой сессии четверга

Индекс S&P500 откорректировал уже более 61,8% и, достигнув 50-дневной скользящей средней, перешел в консолидацию.

Хотя рост еще на 20-30 пунктов вполне возможен, но я полагаю, что до обновления исторических максимальных значений в ближайшие месяцы дело уже не дойдет.

Это коррекция первой волны снижения. Первая волна снижения фондового рынка в 80% случаев корректирует больше 50%, и в 50% случаев отрабатывает порядка 61,8% или больше. Это происходит потому, что многие инвесторы еще ошибочно верят в продолжение роста.

На самом деле, главный мой аргумент в то, что обновления максимумов не произойдет – это ВОЛАТИЛЬНОСТЬ.

Все три параметра, показанные на дополнительных графиках, или непосредственно являются индикаторами волатильности, либо как-то связаны с волатильностью.

VIX – индикатор волатильности. Здесь по названию все понятно.

ATR – средний торговый диапазон. Я много раз писал о том, что торговый диапазон является для меня основным показателем волатильности.

VIX часто называют индикатором «страха». Он растет, когда растут медвежьи настроения.

Put/call-коэффициент (на графике это CPC) показывает как раз уровень медвежьих настроений. – Это соотношение путов и колов.

Для меня всегда было непонятным, почему волатильность растет только во время падений рынков.

Если бывают панические продажи, то значит бывают и панические покупки? Почему панические покупки не ведут к росту торговых диапазонов?

Может быть дело в том, что панические покупки всегда следуют за паническими продажами, как это имеет место на графике?

Итак, основной мой аргумент в пользу падения – это волатильность.

Почему? – Ответ: волатильность вошла в растущий тренд. На каждом из приведенных графиков можно провести линию тренда. Это и будет трендом волатильности.

Растущая волатильность означает, что крупные инвесторы ДОЛЖНЫ резать свои позиции. Они их уже не могут увеличивать. Они их могут только резать.

С фундаментальной точки зрения главным аргументом в пользу падения фондовых индексов является завершение программы QE3. Пока не видно, что станет заменой этой программы в плане подпитки рынков ликвидностью.

Заявленные ЕЦБ программы покупок активов не в состоянии выполнить эту роль. Даже если к программе покупки облигаций с покрытием и облигаций обеспеченных активами добавить корпоративные облигации, ЕЦБ не наберет объемов, необходимых для желаемого роста баланса на 1 трлн. евро.

Чтобы выполнить эту задачу, ему необходимо приступить к покупке суверенных облигаций. Вполне возможно, что ЕЦБ так и поступит. Но произойдет это нескоро. Не раньше нового года, а скорее не раньше второго квартала будущего года. ЕЦБ необходимо сперва оценить эффект от уже принятых мер.

Таким образом, ключевым условием продолжения роста индекса S&P500 на данный момент является запуск программы покупок суверенного долга еврозоны. Пока это под большим вопросом.

Впрочем, с фундаментальной точки зрения аргументы в пользу краткосрочного роста S&P500 пока еще можно найти.

1.-Макроэкономические данные по США пока еще позитивны, и могут оставаться позитивными 2-3 месяца.

2.-Обратный выкуп акций американскими корпорациями продолжается, и продлится еще как минимум 6-8 месяцев.

Но, на мой взгляд, они недостаточны для обновления максимальных значений по индексам.

Об истории байбэков акций

За последние 4 года байбэки стали очень популярны.

В 2020 году американские компании выкупили собственных акций на 620 млрд. долларов, что на 32% больше, чем в 2020 году. В этом году выкуп акций должен превысить рекордный показатель в 748 млрд. долларов, зафиксированный в 2007 году. (Все мы помним, что затем случилось в 2008 году).

Что стало причиной активизации байбэков в 2020 году?

Восстановление американской экономики тогда было очень слабым, а на счетах американских корпораций скопилось почти 2 трлн. кэша.

Корпорации не захотели их тратить на капитальные вложения и в расширение производства, и посчитали гораздо более предпочтительным потратить их на выкуп собственных акций, чтобы уменьшить фри флоут (количество акций в свободном обращении).

Это увеличивало ценность компании, выраженную коэффициентом P/E (отношение стоимости акций к ежегодной прибыли) и обеспечивало акционерам высокие дивиденды, а менеджменту компании бонусы и другие прелести.

За последние 4 года P/E существенно вырос и достиг в августе месяце показателя в 15,6. P/E вплотную приблизился к максимальному значению в 16,4, достигнутому в 2004 году на пике бума акций технологического сектора.

Значительная часть выкупа акций корпорациями была осуществлена за счет заемного капитала. Для корпораций США главным способом привлечения капитала является выпуск облигаций. Даже Apple, который имел на зарубежных счетах свыше 100 млрд. американских долларов, выпустил 30-летние облигации, которые в какой-то момент имели доходность всего в 4%. Доходность на уровне ипотечных бумаг, что очевидно свидетельствует о том, что в этот период как и на других рынках, сложился пузырь на рынке корпоративных облигаций.

Об этом я писал на блоге МФД в прошлом году.

НО в последние полгода стоимость заимствования денег путем выпуска облигаций существенно подорожала, и это должно умерить пыл американский корпораций по выкупу.

Все кончается на этом свете, и искусственный бум на рынке акций, вызванный не высоким спросом и ростом экономики, а избыточным количеством денег в денежной системе должен рано или поздно закончиться.

Вопрос в том, когда это произойдет?

Едва ли благоразумный инвестор горит желанием покупать акции при P/E равном 16. Для сравнения: российские акции имеют средний P/E ниже 5 и являются по этому показателю гораздо более выгодным объектом вложения денег.

Первый вопрос, который мы должны задать себе, сколько еще продлится байбэк?

Едва ли он внезапно закончится сразу после того, как достигнет пика.

Я ожидаю, что байбэк продлится еще как минимум до конца 2020 году.

Другой вопрос: насколько байбэк сможет поддерживать рост цен на акции в отсутствии стимулирования и завышенном по историческим меркам их курсе?

И здесь мое мнение, что байбэк сможет лишь притормаживать падение акций, но не сможет обеспечить их рост.

Процентные ставки против падения EUROUSD

Если посмотреть на график EUROUSD, то кажется, что нисходящий тренд возобновился и в ближайшие дни EUROUSD будет тестировать 1,25. С технической точки зрения это кажется почти неизбежным.

В то же время с точки зрения дифференциала процентных ставок это не кажется столь же обязательным, и даже напротив.

Посмотрим на доходности двухлетних государственных облигаций США и еврозоны. Именно по этим бумагам инвесторы оценивают дифференциал процентных ставок.

Доходность американских так и не может восстановиться после падения на прошлой неделе.

Если 5 октября доходность 2-хлетних американских государственных облигаций составляла 0,567%, то сейчас она равна 0,37%.

Доходность германских и французских двухлетних государственных облигаций с тех пор существенно не изменилась, но доходность облигаций стран, относящихся к периферии еврозоны, существенно выросла.

Доходность итальянских облигаций 5 октября составляла 0,398%, а сейчас равна 0,703%. Доходность испанских облигаций 5 октября составляла 0,338%, а сейчас 0,546%.

Несложно подсчитать, что спред между американскими и итальянскими бумагами за это время вырос на 50 пунктов, а между американскими и испанскими на 41 пункт.

В целом, теперь итальянские и испанские долговые бумаги стали гораздо более привлекательными по доходности и это может прекратить или сократить отток капитала из EURO-активов.

В отличие от 2020-2020 годов эти бумаги сейчас не несут специфических политических рисков и считаются такими же надежными, как американские.

Таким образом, с точки зрения дифференциала процентных ставок для падения EUROUSD оснований нет.

Может быть есть поводы для роста доходности американских долговых бумаг?

Два крупных события будущей недели, заседание ФОМС и данные по ВВП США на первый взгляд кажется дают такие поводы. Программа QE завершается, и данные по ВВП должны быть позитивны.

Но, с другой стороны, на фоне предложений Булларда и комментариев других чиновников риторика Федрезерва должна остаться предельно «голубиной», а помимо ВВП есть другие данные, которые могут оказаться не столь позитивны.

Кроме того, если рынок американских акций продолжит падение, а вчера мы получили такой сигнал от рынка, то это будет негативно воздействовать на доходности американских облигаций, и через них на американский доллар.

Мои вебинары на iLearney

Почему все инвестиционные дома так позитивно настроены по отношению к американскому доллару?

Почему Deutsche Bank ожидает, что EUROUSD будет в 2020 году равен 0,95, а Goldman Sachs и многие другие инвестиционные дома ожидают паритета единой европейской валюты и американского доллара?

Имеют ли планы повышения ставок Федрезервом реально сильное отношение к столь бычьим прогнозам по американскому доллару?

Каким будет курс доллара и других валют через год?

На эти и многие другие вопросы вы получите ответы, если посмотрите мой последний вебинар на iLearney.

Теперь я провожу два вебинара в неделю.

Один по понедельникам в 14.00: «Рынок Форекс – начало недели».

Второй по средам в 14.00: «Долгосрочные прогнозы и рекомендации на рынке Форекс».

Желаю приятного и полезного просмотра.

Рынок облигаций в среду: это был не миникрэш, это был настоящий крэш

Разворотные свечи в долгосрочных US Treasuries и фондовых индексах США

Свеча в TLT (крупнейший ETF-фонд долгосрочных американских казначейских облигаций) была поистине эпической.

Если оценивать ее с точки зрения свечной теории, то она супермедвежья. Медвежье ее значение усивается огромным объемом. Как мы видим, объем превосходил средний примерно в 5 раз.

В индексе S&P500 (на рисунке) была похожая свеча, только противоположная по значению – бычья, и тоже на очень больших объемах. На глаз – объем примерно в 2,5 раза больше среднего и примерно максимальный за последние три года.

Свеча вышла далеко за пределы нижней ленты Боллинджера. С точки зрения технической картины коррекция в индексе S&p500 должна на этом завершится.

Хочу отметить, что рынок стал возвращаться к нормальному состоянию как с точки зрения волатильности, так и с точки зрения взаимодействия активов. Падение фондового рынка коррелирует с ростом стоимости американских долгосрочных государственных облигаций.

Какой могла быть вчера доходность 30-летних US Treasuries?

Интересно, какой же доходности долгосрочных казначейских облигаций соответствовало вчерашнее значение показателя TLT, равное 127,68?

На рисунке внизу приведены два графика: вверху TLT, внизу примерно соответствующей им доходности 30-летних американских государственных облигаций.

Максимальное значение TLT в июне 2020 года равнялось примерно 123, а минимальное значение доходности 30-летних US Treasuries тогда составило 2,45%.

Следовательно, значение 127,68 соответствует доходности 30-летних бумаг ниже 2%.

Все произошло так быстро, что доходность облигаций просто не успела за своим бенчмаркером.

Как у нас говорят, доходность 10-летних бумаг «села на планку». Возможно, что торговая информационная система не предусматривала столь большого изменения доходности.

Вот такой мощный шортсквиз вчера был на рынке американских государственных облигаций.

ТАК ЧТО В ПЛАНЕ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ ВЧЕРА БЫЛ ВОВСЕ НЕ МИНИКРЭШ, ЭТО БЫЛ САМЫЙ НАСТОЯЩИЙ КРЭШ.

На мой взгляд, просто чудо, что S&P500 вчера не упал еще на 2-3% в течение нескольких минут за счет действия арбитражных систем.

Но, все еще впереди. Следующий крэш уже будет на рынке акций. Вопрос только в том – когда.

На мой взгляд, в этом году едва ли. Я ожидаю, что коррекция на рынке акций на этом завершится. Крэш (миникрэш) на американском фондовом рынке случится на мой взгляд в конце зимы-начале весны будущего года.

Действительно ли дифференциал процентных ставок имеет такое важное значение для USD?

30 сентября я писал о максимальном с 2007 года шорте в американских двухлетних облигациях.

Во время падения ставок на прошлой неделе спекулянты в 2-хлетних US notes агрессивно добавили к своим коротким позициям. Позиционирование в 2Y notes теперь – максимальный шорт с середины 2007 года ( в то время как 10-летние бонды имеют максимальный шорт с начала года). ЕСЛИ ИСТОРИЯ НАС ЧЕМУ ТО УЧИТ, ТО ТЕПЕРЬ ДОЛЖНО ПОСЛЕДОВАТЬ ПАДЕНИЕ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК.

Этот пост вас шокирует:  Торговая стратегия для срочного трейдинга «Bulwark»

Рисунок из той статьи.

Bank of America прогнозирует, что после тестирования и проторговки зоны 58,9/61,1 пункта, доходность двухлеток должна упасть до 47,8 пунктов.

Это имело значение для американского доллара. Я предположил, что если BofA окажется прав, то USD упадет на 1,5-2%.

Честно говоря, я никак не мог ожидать, что доходность упадет до 0,25%.

Шортокрыл был эпический. На этом фоне падение доллара на 2,5% выглядит еще очень скромным.

ВОЗНИКАЕТ ВОПРОС: ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ДИФФЕРЕНЦИАЛ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ИМЕЕТ СТОЛЬ ВАЖНОЕ ЗНАЧЕНИЕ, КАК ОБ ЭТОМ ПИШУТ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ДОМА?

Рост процентных ставок (доходности государственных облигаций) в последние полтора года выдвигался ими как важнейший драйвер для роста американского доллара.

Для меня было очень большой неожиданностью, что шортокрыл вообще может так сильно увести доходность этих бумаг вниз.

Безусловно, что это не могло произойти без внебиржевого рынка деривативов и без участия четверки крупнейших американских банков.

Всех, кого можно было отстопить, должны были отстопить. Оснований для дальнейшего снижения доходности двухлетних бумаг нет.

Теоретически индекс доллара может еще упасть, и EUROUSD, например, протестировать уровень 1,30. Это может произойти в случае, например, плохих макроэкономических данных по США.

Но реально «заскок» вчера был так силен, что может оказаться завершением коррекционного движения в американском долларе.

Миникрэш в день Колумба

В последние годы все миникрэши носят явный манипулятивный характер.

Все произошло в 15.32 по нью-йоркоскому времени. Прошли крупные заявки по продаже минифьючерса S&P500, которые уронили индекс на 2%.

Момент был выбран не случайно. Последние полчаса праздничного дня, когда к тому же рынок облигаций не торговался.

Zero Hedge комментирует:

Вчерашние «панические» продажи в последние полчаса регулярной торговой сессии имели конкретную техническую цель – все американские индексы вчера закрылись ниже 200-дневной скользящей средней.

Put/call-коэффициент стал равен 1,53. Такого значения не было с момента финансового кризиса 2008-2009 годов.

Индекс волатильности равен 24,64. Такого значения не было с середины 2020 года.

Столь экстремальные значения медвежьего сентимента могут быть только перед разворотом.

Думаю, что это произойдет уже во время сегодняшней торговой сессии, хотя и скорее всего после обновления вчерашних минимальных значений.

Эту неделю индекс S&P500 должен закончить в районе 1905 пунктов.

Начало недели: рисуем нижние тени

Начало недели ознаменовалось сильным (для азиатской сессии) снижением американского доллара и продолжением распродаж фондовых активов. Фьючерс S&P500 и сейчас падает свыше 0,5%, а ночью падение доходило до 0,8%.

Если спроецировать это на сам индекс, то он сейчас должен торговаться ниже 200-дневной скользящей средней.

Не думаю, что этому стоит придавать большое значение, особенно если учесть, что сегодня американские трейдеры отдыхают. На самом деле это может оказаться всего-лишь рисованием нижней тени недельной свечи (также и для доллара!).

Прошедшая неделя наконец прервала мощнейшее за несколько последних лет ралли в американском долларе.

Отскок начался сразу с понедельника, и поводом к тому на мой взгляд были техническая перекупленность, и предстоящие выступления чиновников Федрезерва, которые традиционно относятся к голубиному лагерю.

Существенно добавили энергии отскоку минутки с последнего заседания Комитета по открытым рынкам Федрезерва США .

В целом, тон комментариев на этом заседании был значительно более голубиным, чем этого следовало ожидать.

Члены Комитета обсуждали сложности возвращения к росту. И особо стоит отметить, что на заседании прозвучали нотки озабоченности неожиданно быстрым укреплением американского доллара и тем, что это может повредить экономическому росту.

Я не припомню, когда в последний раз члены Комитета обсуждали вопрос о вреде высокого курса доллара. Возможно, теперь это будет происходить гораздо чаще, и перестанет удивлять рынки.

Но на этот раз это было откровением для рынка и сильная реакция доллара была ответом.

Все-таки не стоит переоценивать значение минуток ФОМС. Они бывают то «ястребиными», то «голубиными», но ожидаемые сроки первого повышения ставки от этого практически не меняются. Самое раннее, когда это произойдет, это конец второго квартала 2020 года.

Вторую половину недели американский доллар восстанавливался после падения.

Торговый диапазон недели был максимальный с лета 2020 года. – Волатильность продолжает расти.

Восстановление для всех основных валютных пар превысило 50%, а для некоторых даже и существенно больше. Так, например, для AUDUSD восстановление превысило 90%.

Важно, что восстановление доллара произошло, можно сказать, почти само по себе – без каких-либо явных драйверов.

Второй темой, которая доминировала на рынке на прошедшей неделе, был уход от риска. Падение фондовых индексов на прошедшей неделе было сильнейшим за последние несколько лет. Оно также не имело каких-то конкретных драйверов. Просто волна распродаж прокатилась по рынку. Объективной причиной этих распродаж, на мой взгляд, являлось уже совсем близкое завершение программы покупок активов Федрезервом.

Покупки почти прекратились, но рынок акций несколько месяцев еще продолжал по инерции подрастать, преимущественно за счет крупных корпораций (здесь еще продолжаются байбэки).

Теперь фондовые индексы вернулись к тем значениям, которые соответствуют текущему значению баланса Федрезерва. Эта зависимость последние несколько лет хорошо соблюдается.

Впрочем, я ожидаю, что на этом первая волна коррекции завершится, и индекс S&P500 на время вернется к уровням 1950-1970 пунктов, а может быть и выше.

Долгосрочные прогнозы по валютам от Deutsche Bank

Deutsche Bank обновил долгосрочные прогнозы по основным валютам

На рисунке представлены прогнозы Deutsche Bank вплоть до 2020 года.

Исходным посылом для позитивных для USD долгосрочных прогнозов, представленных в таблице, является идея о предстоящей в ближайшие несколько лет дивергенции монетарной политики центробанков в пользу американского доллара.

Deutsche Bank ожидает, что в последующие 3 года американский доллар будет регулярно зашкаливать за свою «справедливую» стоимость.

Подобно Morgan Stanley, Deutsche Bank считает, что британский фунт слегка задержится с общим процессом ослабления ( до второго квартала 2020 года), но затем общая тенденция возобладает.

Минимальных значений относительно доллара основные валюты достигнут в конце 2020 года.

Несколько раньше это произойдет с USDJPY. Пара достигнет минимального значения в 120 в конце 2020 года или в 2020 году.

Естественно, что необходимым условием осуществления этого прогноза является рост экономики США в течение как минимум 2020-2020 года и отсутствия стимулирующих программ покупки активов.

Если рост ВВП США в 2020 году в темпе 2,5-3% еще мне представляется с шансами 50/50, то дальнейший рост после такого сильного укрепления доллара вызывает сомнение.

Так же у меня большие сомнения, что пауза в покупке активов Федрезервом продлится более чем до весны 2020 года ввиду проблем с обслуживанием госдолга.

Так же я не вижу перспективы повышения ставки Федрезервом более чем двух раз ( на 50 пунктов).

Поэтому гораздо более актуальны в качестве долгосрочных целей прогнозы на 4-й квартал 2020 года.

Начало большого поворота

Индекс S&P500 приближается к 200-дневной скользящей средней. Ее значение одновременно является последним локальным минимумом.

Как видно на следующем рисунке, где все то же самое, но за последние два года, так близко S&P500 не приближался к 200 МА c начала 2020 года.

Завершение программы покупок активов сказывается, без притока ликвидности американский фондовый рынок расти не хочет.

Думаю, что это начало «большого поворота».

Хотя скорее всего на данном этапе все закончится тестированием 200-дневной скользящей средней.

По законам жанра мы должны ее слегка пробить (примерно в район 1885-1895), а затем рынок должен уйти вверх.

Обратите внимание на малые графики.

$RUT – Russell 2000, фондовый индекс акций компаний малой капитализации. Он идет впереди S&P500 и уже нарисовал технический разворот вниз. Технический разворот вниз – это когда цена преодолевает последний локальный минимум и идет вниз.

В Russell 2000 нет такого сильного байбэка. Поэтому не удивительно, что он опережает индекс S&P500, где собрались гораздо более богатые компании.

Стоит также обратить внимание на индекс волатильности VIX. Когда он превысит примерно значение 22,5 ( максимальное за последние 2 года), думаю, что этот момент ознаменует переход рынка в новое состояние. Риск-менеджеры начнут резать позиции, и станут возможны миникрэши.

Думаю, что все-таки это случится несколько позднее, но теоретически возможно в любой момент.

Евронасыщение – новая фаза глобальных дисбалансов

Интересная статья, касающаяся перспектив EURO, и написанная главным валютным стратегом Deutsche Bank Джорджем Саравелосом.

Что такое евронасыщение?

Евронасыщением Джордж Саравелос называет сильный положительный баланс еврозоны, сопровождающийся постоянным притоком валюты, при слабой в целом экономике и особенно слабом рынке труда.

Евронасыщение подразумевает три вещи

  • Существенно более слабый EURO ( мы прогнозируем 0,95 по паре EUROUSD к концу 2020 года)
  • Низкие долгосрочные процентные ставки и чрезвычайно плоские глобальные кривые доходности
  • Продолжение притока капитала в «хорошие» активы развивающихся рынков

Ярким свидетельством евронасыщения является высокий уровень безработицы в Европе в сочетании с рекордным профицитом платежного баланса. Оба эти фактора отражают одну проблему: избыток сбережений над инвестиционными возможностями.

Джордж Саравелос пишет:

Евронасыщение имеет такое значение по одной и только по одной причине: оно слишком, слишком большое.

Примерно на уровне 400 млрд. долларов США каждый год. Профицит платежного баланса Европы больше, чем профицит платежного баланса Китая в 2000-ые годы.

Если он сохранится, то это будет крупнейший профицит торгового баланса, который когда-либо генерировался в истории глобальных финансовых рынков.

Это имеет важное значение для рынков.

Внутреннее значение евронасыщения для стран Европы состоит в том, что ослабление валюты не будет эффективным политическим ответом. Европа сталкивается с проблемами внутреннего, а не внешнего спроса. Глобальная обстановка также едва ли будет способствовать росту, приводимому в движение экспортом. Япония вызвала удорожание USDJPY близкое к 50%, но им не удалось добиться восстановления.

Отсутствие отклика на события на валютном рынке не означает, что ЕЦБ будет безразлично взирать за происходящим. Отсутствие действенных мер политики или других действий, стимулирующих «животные» покупательские инстинкты – все это означает, что центральному банку ничего не остается, как толкать процентные ставки и валюту вниз.

QE В ЕВРОПЕ НЕЭФФЕКТИВНО, НО ОНО БУДЕТ ПРОИСХОДИТЬ ТАК ИЛИ ИНАЧЕ – ЭТО ЕДИНСТВЕННЫЙ СПОСОБ, КОТОРЫМ ЕЦБ МОЖЕТ ЗАЩИЩАТЬ СВОЙ МАНДАТ.

Этот вывод очень важен. Джордж Саравелос считает, что стимулирование неизбежно, но в условиях еврозоны бесполезно. Из этого следует, что процесс покупок активов может продолжаться долго и очень долго ( до конца 2020 года), EURO в течение всего этого времени будет слабеть. В таком раскладе EUROUSD действительно может за 3 года дойти до 0,95. Кстати, Goldman Sachs тоже ожидает EURO через 2-3 года на уровне паритета с американским долларом.

Другими словами, мы ожидаем, что огромные избыточные сбережения в Европе во взаимодействии с агрессивной мягкой политикой ЕЦБ приведут к одному из крупнейших оттоков капитала в истории финансовых рынков.

Евронасыщение означает, что будучи крупнейшей сберегающей нацией в мире, европейцы будут приводить в движение мировые тренды движения капитала всю оставшуюся часть десятилетия. ЕВРОПА СТАНЕТ КРУПНЕЙШИМ ЭКСПОРТЕРОМ КАПИТАЛА 21-ГО ВЕКА.

Очень сильные заявления!

Наше предположение, что следующие несколько лет ознаменуются началом очень крупных покупок европейцами иностранных активов.

ЕЦБ здесь играет ключевую роль: толкая вниз реальные процентные ставки и создавая внутренний «дефицит активов», он будет стимулировать поиск доходности за пределами своей территории.

Думая о политике на ближайшие несколько лет, не стоит также забывать о 500-1000 млрд. избыточных резервов, которые болтаются на европейских банковских счетах, зарабатывая негативную процентную ставку в 20 пунктов. Между тем покупки активов будут толкать доходности вниз по всему спектру – ничего не будет оставаться, как покупать такие доходности. Это будет иметь большое значение для цен на активы.

Эта статья заставила меня пересмотреть взгляд на единую европейскую валюту. Я,вообще говоря, считал, что стимулирующие меры ЕЦБ достаточно быстро произведут нужный эффект, хотя бы в плане инфляции. Возможно, я ошибался. Во всяком случае, Саравелос – это очень крупный профессионал и он знает , о чем пишет. Тем более, он работает не где-нибудь, а в Deutsche Bank.

ОТСЮДА ВЫВОД: НЫНЕШНИЙ ТРЕНД ОСЛАБЛЕНИЯ EURO МОЖЕТ ОКАЗАТЬСЯ ГОРАЗДО ДОЛЬШЕ, ЧЕМ Я ДУМАЛ.

Эти брокеры дают бонусы за открытие счета:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Честные брокеры бинарных опционов за 2020 год
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: